临高阳光城房产，阳光城的房子能买吗？

继境内债出现利息展期和违约不到20天，千亿“闽系”阳光城规模更大的境外债出现利息违约。
2月17日晚，阳光城公告，存续规模分别为3亿美元和3.57亿美元的两笔美元债未能按在30日豁免期内（即2022年2月15日）支付利息，合计约2726万美元，构成实质性违约。就在一个月后的3月18号，阳光城有另外一笔存续规模2276万美元的债券到期，会否出现本金实质性违约值得关注。
近期，阳光城4次公告控股股东阳光集团及其一致行动人股份被司法冻结，3次公告出现被动减持，冻结加减持合计股份达到了5.6亿股，占到阳光城总股本的13.72%，占到控股股东及其一致行动人持有股份的约31%。1月29日，深交所下发关注函要求公司说明债务情况及控股股东相关风险可能对公司治理、股权稳定性等方面的影响，2月12日公司公告延期回复。
01
1.7亿利息还不上
下月有本金到期
公告显示，公司2020年1月15日和7月15日通过境外全资子公司嘉世国际完成在境外发行债券（债券代码：XS2100664544，XS2203986927），该债券在新加坡交易所挂牌上市。
“SUNSHI9.2504/15/23”（债券代码：XS2100664544），存续金额3亿美元，发行利率9.25%，到期日2023年4月15日。“SUNSHI7.504/15/24”（债券代码：XS2203986927），存续金额3.57亿美元，发行利率7.5%，行权日2022年10月15日，到期日2024年4月15日。公司未能在30日豁免期内（即2022年2月15日）支付需支付的上述两笔境外债券的利息，分别为1387.5万美元和1338.75万美元，合计2726亿美元（折合人民币约1.73亿元）。
这是阳光城暴雷以来首次出现境外债券实质性违约。刚刚过去的1月，阳光城境内债券新增“21阳城01”利息展期以及“21阳光城MTN001”利息违约，已反映其债务偿还能力明显下降。
早在去年11月，阳光城发布就公告对SUNSHI 10 02/12/23、SUNSHI 5.3 01/11/22和SUNSHI 10 1/4 03/18/22三笔美元债提出交换要约，寻求展期。在将票据年利率抬高到年化10.25%并增加履约担保后，阳光城艰难获持有人同意，发行了本金为6.7亿美元的新票据，将到期日推迟到了今年9月15日。
遗憾的是，此次不到2亿的利息还是将公司击倒，而这很有可能触发境内债券等产品的相关条款。目前评级机构大公国际和中诚信国际均已经连续下调公司评级，最新评级已经来到BBB，且仍处于继续降级的负面观察名单中。
接下来需要关注阳光城美元债会否出现本金违约，而考验即将到来。一个月后的3月18日，存续规模2276万美元的“SUNSHI 10 1/4 03/18/22”到期，折合人民币金额为1.44亿元，比本次利息违约金额略少有点。
目前阳光城未到期美元债一共有8笔，合计存续规模22.18亿美元，合人民币约140亿元。目前这些美元债价格基本来到了1美元面值十几美分区间，价格最低的一笔正是去年展期后新发的，只有1美元11.9美分。
02
司法冻结和强制减持频发
深交所关注实控权稳定性
随着阳光城债务危机持续发酵，近期公司控股股东阳光集团及其一致行动人频繁出现股份司法冻结和被动减持，考验实控权的稳定性。深交所此前对其年度业绩预告的关注函，也问及了这一问题，地产offer。
2月10日阳光城公告，收到公司控股股东阳光集团、其全资子公司东方信隆、其一致行动人康田实业的通知，获悉上述主体所持有公司的部分股份被中航信托司法冻结。此次冻结原因是“财产保全”，股份数量合计2.26亿股，占其所持股份的35.91%，占公司总股本的5.53%。
中国基金报记者统计，这是去年暴雷以来阳光城公告的第四份股权冻结公告，此前三次冻结申请人分别来自中信银行福州分行、南京银行、华夏银行，原因均是“财产保全”。四次冻结股份合计达到4.2亿股，占阳光集团及其一致行动人所持股份比例达64.76%，占公司总股本比例达到10.2%。
此外，阳光城还先后三次公告控股股东方面因质押股权爆仓被债权人强制减持。
2021年11月1日-3日期间，阳光集团因其部分账户维持担保比例低于平仓线，在二级市场被动减持8361.25万股，占公司总股本的2.02%。2021年12月7日-10日期间，阳光集团、康田实业因部分账户维持担保比例低于平仓线，被动减持4140.38万股，占公司总股本的0.99%。2022年2月14日-2月16日期间，阳光集团、康田实业继续爆仓，被动减持2091.86万股，占公司总股本的0.51%。三次被动减持合计1.4亿股，占比公司总股本的3.52%。
至此，司法冻结和强制减持的股份合计达到5.6亿股，而2021年三季度报告显示，阳光集团方面合计持有股份18.21亿股。也就是说，司法冻结和强制减持股份占到阳光集团方面持股的约31%，占到阳光城总股本的13.72%。
1月29日，在阳光城预告2021年业绩亏损73亿元-86亿元（扣除非经常性损益后净利润）后，深交所第一时间下发了关注函，其中债务情况和实控权稳定等问题被重点关注。
深交所要求公司说明截至目前的有息债务余额，短期内到期及逾期债务情况，分析短期及长期偿债能力，并说明持续经营能力是否存在重大不确定性。此外，公司披露控股股东阳光集团持有股份被强制平仓、被司法冻结，因流动性紧张等原因未能完成增持计划，深交所要求公司结合阳光集团目前的债务风险、流动性风险等，说明控股股东相关风险可能对上市公司生产经营、公司治理、股权稳定性等方面的影响。
公司本应在2月11日前回复关注函，但公司公告延期到2月18日回复。
03
三股东华夏人寿去向引关注
1月5日晚，在连续两次半价割肉减持后，地产明星高管朱荣斌宣布“弃船”，辞去阳光城董事局执行董事长兼总裁职务。四年半时间朱荣斌从阳光城领取薪酬约2750万元，却先后耗资1.36亿元买入阳光城2200余万股股票，如今割肉的实质亏损加剩余持股浮亏，合计达到7000余万元，四年半时间朱荣斌非但白干，剔除领取的薪酬也还要倒贴约4000万元，市场一片哗然。

在朱荣斌首次减持后仅三天，2020年9月以战略投资者身份入局阳光城的二股东泰康人寿及泰康养老也忍痛割肉，于2021年12月27日通过协议转让的方式，减持阳光城7.41％的股份，共计3.07亿股。同日，泰康养老通过大宗交易的方式减持其持有的阳光城8281万股，占阳光城总股本的2％。
交易完成后，泰康系持股仅剩3.99％，泰康系派驻的两位董事陈陈奕伦和姜佳立，也随之先后退出董事会。而虎年开年，泰康系宣布全部清仓，2月10日公告称计划通过大宗交易等法律法规允许的方式减持数量及比例为不超过1.65亿股、3.99%的股份。
在朱荣斌和泰康系两个重要角色撤离后，市场开始关注剩下的第三大股东华夏人寿的去留。
早在1月10日，阳光城召开第十届董事局第三十一次会议。但该次会议华夏人寿提名的董事仲长昊既没有现场出席会议，也没有远程参会，也未按监管规定委托其他董事代为投票，这样的情况实属罕见。
时隔两天，原因浮出水面，1月12日晚公司发布公告称，仲长昊因华夏人寿工作安排的原因向公司董事局申请辞去公司第十届董事局董事职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。
泰康系的退出，正是始于其提名的两名董事在审议阳光城2021年三季度的董事会会议上投出反对票，随后减持、董事辞职、清仓接踵而至。华夏人寿在派驻董事辞职后是否已经同步减持？
由于持股比例低于5%不需要披露，只能待阳光城披露2021年年报后才能见分晓。
截至最新的2021年三季度末，华夏人寿分别以一只产品和自有资金占据阳光城第六和第九大股东位置，合计持有约1.77亿股，占比4.3%。从华夏人寿买入以来阳光城股价走势看，与泰康系一样处于深套的状态。

阳光城都有那些项目呀？除了住宅区？

阳光城全面发展，除了高档别墅区，公寓楼盘，还有办公楼，综合大楼，酒店等等，挺丰富的，不单一。

阳光城的房子能买吗？

2021年上半年，阳光城是少数给人留下极深印象的房企。
从强化数字战略布局、升级“绿色智慧家”，到牵手“万物云”、践行ESG可持续发展……
阳光城打出的一系列组合拳，外行人看起来眼花缭乱，实际上自有章法和智慧。
考核这套章法是否有效的重要参照物，依然是，财报。
十几天前，阳光城发布了其2021年中报，整体来看业绩稳中有升：
全口径销售额1013.14亿元，同比增长12.56%；
营收299.32亿元，同比增长24.10%；
归母净利润19.94亿元，同比增长17.08%；
平均每股收益0.45元，同比增长21.62%。
这些年，阳光城一直贯彻“规模上台阶、品质树标杆”的战略，但仔细拆解阳光城的战略战术，就会发现唯有“品质”才是驱动阳光城蝶变的注脚。
这让房妹想起一年前说过的话：是时候重新认识阳光城了。
从三大类核心数据可以看出阳光城整体运营颇为稳健。
第一类数据表现出阳光城呈现有质量的增长态势：
一方面销售金额增速稳健，权益销售金额648.80亿元，同比增长11.92%；
另一方面营利双增，实现营收299.3亿元，同比上涨24.1%；
归母净利润19.94亿元，同比增长17.08%；净利率7.55%，较上年同期上升0.21个百分点。
阳光城业绩能够保持两位数增长，主要由于结转面积增加，地产主业同比上涨上升17.88%至273.2亿元。
同时，阳光城对联营企业及合营企业的投资到了收获阶段，实现营收11.4亿元，同比大增128%。
值得注意的是，得益于自2018年以来进行的产品力提升计划，2021上半年阳光城产品销售单价同比大幅上涨30.36%至16142元，未来该计划的推进将助力阳光城营收规模继续上涨、利润提升。
第二类数据可看到阳光城财务安全性有持续增强：
今年上半年，阳光城继续严格遵守现金流预算管理，实现全口径回款856亿元，平均回款率84.51%。
受益于现金流的强劲，阳光城财务结构不断优化。
在稳健经营的原则指导下，阳光城财务品质持续改善。
报告期内，阳光城有息负债规模953.23亿元，较上年末进一步下降10.11%，非银融资占比21.94%，稳定在较低水平，负债结构良好。
同时，公司有息资产负债率降至26.61%，较2020年底减少3.49个百分点，并进一步降低净负债率至93.84%。
值得一提的是，阳光城是少有的连续五年保持经营性净现金流为正值的企业，这表明阳光可以依靠自身造血而正常经营，随着阳光城加速全面转绿，多家机构对阳光城给予“跑赢行业”或“买入”评级。
第三类数据代表的是阳光城的弹药储备是否充足和合理：
长久以来，阳光城坚持聚焦高能级城市。截至报告期末，阳光城累计土地储备总计4371.32万平方米，其中一二线城市预计未来可售货值占比75.52%，阳光城的土储已形成二线以上城市的全覆盖。
在拿地方面，阳光城有意避开热点城市竞争，加速拓展多种拿地方式。
今年上半年，阳光城新增的23块地中仅有10块来自招拍挂，占比为43.5%，同比大幅下降27.3个百分点。
随着土地市场持续升温，多元化扩储可以有效降低拿地成本，确保阳光城未来的利润空间。
这已经可以佐证，今年上半年阳光城累计成本地价同比下降7%至4118.63元。
根据公司公告的2021年6月销售均价16142.63元/平方米，地售比良好。
能够看到，阳光城运营管理已完成质变，这种质变并不是唯规模论，而是展现在企业销售体系、财务健康度和未来战略布局等方方面面有质量的发展。
纵览阳光城中报，还有一组不容忽视的数据：
截至上半年末，阳光城在全国落地了96座“绿色智慧家”项目，服务超过10万户家庭，其中67个项目已完成交付，实现品质交付的有45个，占比达67%。
为什么说不容忽视，因为2019年末阳光城才在全国落地了44家“绿色智慧家”。
也就是，一年半时间，阳光城的“绿色智慧家”项目增长率达到127%，实现翻倍增长。这从侧面反映出市场对阳光城产品力的高度认可。
从行业发展来看，房住不炒决定了房子远离金融属性，回归居住属性，市场再也不能通过炒作推高房价，开发商要想获得高溢价提高利润，只能在居住属性上下功夫，唯有提升品质一条路。
面对市场，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌始终强调以质取胜，他一直在内部强调：
“不管做多大的规模，品质都应是立身之本。”
所以就有了四年来阳光城义无反顾地一头扎到以用户为导向的“绿色智慧家”体系的标准构建中。
2018年，阳光城从供应端发力，推出“绿色智慧家”，体系涵盖“空气、水、健康、舒适、精神、健身、节能环保”七大层面的健康指标，引导消费者重视品质住宅。
近两年随着消费者健康意识的提升，阳光城提出迭代升级“绿色智慧家2.0”，结合WELL建筑标准，升级到10大指标，并根据生活需求、市场变化、科技发展水平及疫情突发造成的影响，不断更新优化绿色智慧家产品配置，提升各方面细节，优化智慧家居的性能。
从绿色智慧家1.0到2.0，从绿色智慧家白皮书的问世到供应商大会与高水准合作伙伴携手共进，从绿色智慧家研究院成立，再到与清华大学共同研究五大课题，阳光城绿色智慧家已经给行业输出了可供借鉴的标准和范本。
大道至简，在地产下半场的厮杀中，高质量的产品和服务将成为定义企业核心竞争力的重要维度，而阳光城已经走在了前列。
阳光城在绿色发展方面的提档，除了迭代“绿色智慧家”研究改善人们的生活外，2021年阳光城发布了首份ESG报告，通过捐赠厦门大学1亿元，发起“心有阳光，一路同行”困境儿童关爱项目等具体行动，将绿色发展融入到企业的血液中。
一个个结果都在告诉外界，阳光城不仅完成了质变，更在往一个“难而正确”的方向稳步前行。
一家公司能在一个方面做好提档升级或许是运气，但能够在多个方面做到提档升级的质变，一定是在顶层设计上就进行了全盘考量。
2021年阳光城做了一件让行业为之一振的事，将旗下物业板块与万物云进行股权合作，并联手打造“万物阳光”新品牌。
去年以来，物业赛道呈现出冰火两重天的境地，一边是物业企业扎堆上市，一边则是资本愈发冷静部分物业股甚至跌破了发行价。
在这样的情况下，阳光城给了行业另一个发展样本。
阳光城选择把自己的未来与迄今中国最有增长潜力的存量不动产管理服务商绑定，想象空间比孤身闯关IPO更大。
这也展现出阳光城与其他房企不同的地方，阳光城更注重长线布局，不会为一时的资本利好动摇初心。
这点不仅表现在其与万物云的合作上，从阳光城数字战略升级中也能看出端倪。
2021年，阳光城财务、人力、IT三大职能率先推行“ABC战略”，最终实现共享服务“五化目标”（标准化、平台化、智能化、数字化、生态化）。
与此同时，阳光城持续加码数字化营销，在线销售工具阳光房宝也进入2.0时代，累计客户资源800万，累计贡献销售额370亿元，平均日活8000＋。
上半年率先推出线上客评，评价均分4.99分（满分5分），成为阳光城数字化营销的利器。
顺应行业大势，做最优的选择，坚持长期主义，这或许就是阳光城能够全面提档增速的关键所在。
正如阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌在2021年的新年致辞中写的：
“每朵乌云都有金边，也许头顶上的乌云将始终为伴，而金边若隐若现，因为相信才能坚持，因为坚持才能看见。阳光城团队正以少年的心，不怕远征艰难，已插上腾飞的翅膀，奔向阳光未来。”
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